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购彩app 燕麦科技:板级FPCA测试稀疏标的 高度定制化产品带来高毛利 | 产业新股

时间:2020-05-28 21:27来源:未知 作者:admin 点击: 119 次
原标题:燕麦科技:板级FPCA测试稀疏标的 高度定制化产品带来高毛利 | 产业新股 作者:星瀚 本期《产业新股》关注的拟IPO企业为:深圳市燕麦科技股份有限公司。企业申请上市地为上

原标题:燕麦科技:板级FPCA测试稀疏标的 高度定制化产品带来高毛利 | 产业新股

作者:星瀚

本期《产业新股》关注的拟IPO企业为:深圳市燕麦科技股份有限公司。企业申请上市地为上交所科创板。上市保荐机构为华泰说相符证券有限义务公司。选择的发走上市标准为《上海证券交易所科创板股票发走上市审核规则》第二十二条。股票简称为“燕麦科技”,股票代码为“688312”。燕麦科技本次拟公开发走股票3587万股,占发走后公司总股本的25.00%。

燕麦科技实际限制人造刘燕、张国峰夫妇。发走前,刘燕直接持有 61.82%的股份,张国峰议定麦其芃投资和麦利粟投资限制4.65%的股份,刘燕与张国峰议定素绚投资限制3.55%的股份,相符计限制70.02 %的股份。

燕麦科技是一家软性线路板测试设备供答商,凝神于板级FPCA测试,主要产品为用于检测苹果公司FPC的测试设备,现在客户遮盖全球前十大FPC企业中的前七家。燕麦科技所属证监会走业为制造业-专用设备制造业,所属概念板块为苹果概念,是FPC产业上游板级FPCA测试较为稀缺的标的企业。

三年营收复相符添长率3.79% 下游走业荟萃度高

基本面方面,燕麦科技行为FPC检测设备供答商,其主要产品为自动化测试设备和测试治具,产品所测试FPC的终端行使周围主要荟萃于以苹果为主的消耗电子周围。近三年经营数据情况如下所示:

制图:金融界上市公司钻研院 数据来源:燕麦科技招股书

燕麦科技近三年营收复相符添长率为3.79%,归母净利复相符添长率为43.65%。现金分红在2017年最高,达到4000万元,随后在2018年、2019年现金分红有所消极购彩app,别离为1076.09万元、1291.30万元。

燕麦科技现在前五大客户别离是鹏鼎控股、日本旗胜、维信集团(东山仔细)、住友电工、日本藤仓购彩app,均为全球领先的FPC生产企业。近三年营收组成上购彩app,前五大客户出售收入占当期买卖收入比别离为84.24%、85.88%和92.33%。总体来望,产业链下游的FPC走业荟萃度极高,主要由大陆系(市占率10%-15%)、台系(市占率30%-40%)、与日系(市占率40%-45%)组成,其中以大陆系的东山仔细(002384.SZ)与台系的鹏鼎控股(002938.SZ)表现走业双头龙的发展态势。由此造成燕麦科技的客户荟萃随之添高,下游主要客户需要的转折对燕麦科技总体营收影响较大。

非标定制化产品带来高毛利 A股无直接对标上市公司

走业方面,燕麦科技所处的专用设备制造业主要服务于下游多多周围,自动化测试设备可服务于消耗电子、汽车电子和通信等走业。近年来原由移动互联网的推动、5G 通信网络升级、数字新闻与大数据时代的到来,移动智能终端等新兴消耗电子产品市场需要表现较快添长,促使电子产品制造商添大生产线自动化设备的投入,有效的推升了自动化设备制造走业的发展。

燕麦科技主要凝神于板级FPCA测试周围,属于较为细分的周围,走业团体周围不大,主要产品均为定制化研发生产,所以无直接可比上市公司。与燕麦科技同属FPC自动化测试,但检测细分周围差别的间接可比A股上市公司情况如下:

制图:金融界上市公司钻研院 数据来源:燕麦科技招股书

与可比上市公司财务数据及片面相对估值指标对比情况如下:

制图:金融界上市公司钻研院 数据来源:巨灵财经

仅从数据对比中能够望出,在财务数据方面,与可比上市公司相比燕麦科技上市前营收周围较幼,而添权平均净资产利润率相对较高。估值指标方面,燕麦科技2019年分红率大约为14.15%,与可比上市公司相比处于中游程度。

此外,燕麦科技2017、2018、2019三年的毛利率别离为58.10%、59.40%、60.04%,原由与可比上市公司监测周围差别,毛利率不具有可比性,但从团体上来望,燕麦科技的毛利率在走业内处较高程度。燕麦科技招股书中表现,公司产品均为非标定制化产品,无市场可比性,议价空间较高,单价和毛利率受下游挤压及震动的影响不大,所以毛利率程度较高。但同时原由产品具有高度定制化的特点,其价格的形成由商务议和逐单确定,所以,客户商务议和议价力度的差别,对单个产品的毛利率会产生必定的影响。

燕麦科技所处走业及概念近一年外现:

制图:金融界上市公司钻研院 数据来源:巨灵财经

从二级市场外现来望,近一年250个交易日燕麦科技所处的专用设备制造业与苹果概念板块均涨幅较大,跑赢沪深两指。近60个交易日苹果盘块走弱,60日跌幅-19.06%,跌幅高于沪深两指,专用设备制造业幼幅上涨2.38%,变现较为稳定。岁首至今,专用设备制造业大幅跑赢沪深两指。

召募资金主要用于扩大产能 5G射频技术研发投入最多

制图:金融界上市公司钻研院 数据来源:燕麦科技招股书

研发方面,燕麦科技近三年研发金额复相符添长率为6.90%,研发占买卖收入比在2018年最高为16.91%,2019年研发占比幼幅度消极0.78个百分点。专利方面,截至2019年12月 31 日,燕麦科技拥有专利授权43项,其中发明专利2项,拥有软件著作权47项。

召募资金用途方面,燕麦科技本次发走费用将通盘用于三个项现在。其中自动化测试设备及配套建设项现在拟投入召募资金2.54亿元,展望建设期24个月;研发中央建设项现在拟投入召募资金1.55亿元,展望建设期18个月;盈余资金1.30亿元将增添运营资金。总相符计召募资金扣除发走费用后为5.38亿元。

人造智能视觉检测设备是燕麦科技的主要研发项现在之一,该项技术除了行使于FPC检测周围外,已经开起向5G周围延迟。现在燕麦科技基于5G射频技术的高仔细测试针模钻研尚处在研发阶段,研发投入金额为333.47万元,为现在18个在研项现在中研发投入最高。此外,燕麦科技已生产出5G陶瓷滤波器的外面弱点检测样机,已在客户处进走验证并取得客户订单。

随着5G技术的日好成熟,其行使将为FPC市场带来新的添量,5G时代无线频段数目的添添,将带动元器件数目的添长及FPC行使的添添,进而促进FPC自动化测试设备走业的发展。燕麦科技尚处在研发阶段中的5G射频技术在异日市场竞争中将会必定程度上升迁产品的中央竞争力。

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来源:金融界上市公司钻研院

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